Mundo oaxaca

AGOSTO 25,2025. DAISUKE WAKABAYASHIY, JOY DONG PARA THE NEW YORK TIMES.

Cuando China Evergrande, que en su día fue la mayor promotora inmobiliaria china, salió a bolsa en Hong Kong en 2009, el mercado inmobiliario del país estaba en plena ebullición. El frenesí en torno a la compañía fue tal que por cada afortunado que compró al menos una acción, otras 46 quedaron excluidas. Evergrande, ahora un símbolo del auge y caída del mercado inmobiliario de China, fue excluida de la Bolsa de Valores de Hong Kong el lunes, cuatro años después de que la compañía advirtiera por primera vez que enfrentaba dificultades financieras y dos años después de buscar protección por quiebra. El colapso de Evergrande, con una deuda de 300.000 millones de dólares, refleja la lenta y dolorosa recuperación del sector inmobiliario chino. Las políticas gubernamentales evitaron un colapso repentino y, en cambio, provocaron una desaceleración drástica. La crisis inmobiliaria no ha tenido el impacto devastador que sufrió Estados Unidos durante la crisis financiera de 2008, pero ha estado pesando sobre la economía durante cinco años sin un fin a la vista. El mes pasado, los precios de las viviendas nuevas cayeron a su ritmo más rápido en nueve meses y los precios de las viviendas de segunda mano continuaron bajando, según la Oficina Nacional de Estadística de China. Mientras la crisis continúa, el gobierno ha intervenido para apuntalar a las empresas inmobiliarias endeudadas lo justo para evitar un colapso generalizado. China Vanke, una de las mayores promotoras del país, ha recurrido repetidamente a su principal accionista, la empresa estatal Shenzhen Metro, para obtener préstamos que cubran las obligaciones derivadas de su deuda de 51.000 millones de dólares. Shenzhen Metro ha otorgado 3.400 millones de dólares en nueve préstamos a Vanke este año. Vanke informó el viernes que perdió 1.700 millones de dólares en el primer semestre, de enero a junio, un 21 % más que el año anterior. Cuando Pekín implementó normas en 2020 para frenar el endeudamiento excesivo de los promotores inmobiliarios, desencadenó una espiral descendente que llevó a muchas inmobiliarias al borde del abismo. Sin embargo, el gobierno no ha llegado a un rescate para todo el sector, sino que ha adoptado medidas como la flexibilización de las restricciones a las compras y el fomento de los préstamos bancarios. Andrew Collier, investigador principal de la Escuela de Estudios Kennedy de Harvard, dijo que el resultado fue que «el dolor continuará por un período muy largo de tiempo». Se trata de un enfoque diferente al adoptado durante la última crisis inmobiliaria significativa de China, alrededor de 2015, cuando Pekín gastó cientos de miles de millones de dólares en pagar a los residentes en efectivo para que intercambiaran chabolas destartaladas en ciudades y pueblos más pequeños. Si bien esta política revitalizó el mercado, también desencadenó otro auge inmobiliario impulsado por el endeudamiento excesivo de los promotores. China es «muy recelosa de invertir dinero en el mercado inmobiliario», afirmó Collier, y añadió que «la idea de que el gobierno central vaya a rescatar al sector inmobiliario simplemente no se va a materializar». Mientras algunas de las promotoras más grandes aún intentan reestructurarse, muchas más pequeñas han quebrado. Y la recesión ha devastado empresas y empleos en sectores que surgieron con el auge inmobiliario, desde la construcción hasta la venta de propiedades y la jardinería. Este mes, el Tribunal Superior de Hong Kong ordenó a China South City Holdings, un desarrollador inmobiliario de tamaño mediano, su liquidación después de que un juez dictaminara que no había logrado avances significativos en sus planes de reestructuración. La continua caída del mercado inmobiliario llega en un momento vulnerable para la economía china. Una guerra comercial ha limitado la capacidad de China para impulsar su motor exportador, mientras que el gasto del consumidor se mantiene bajo. El gobierno está invirtiendo grandes sumas en semiconductores, robótica y otras tecnologías, pero es poco probable que estas inversiones se amorticen con la suficiente rapidez como para cubrir el déficit dejado por la contracción del sector inmobiliario. Es difícil sobreestimar la importancia del sector inmobiliario. En su apogeo, el sector representó aproximadamente el 30 % de la economía china. Las ganancias de la venta de terrenos a inmobiliarias llenaron las arcas de los gobiernos locales. Muchos hogares chinos recurrieron al sector inmobiliario, creyendo que era una inversión segura para sus ahorros. Los datos recientes son alarmantes. Si bien la construcción de obra nueva se ha desacelerado drásticamente, el inventario de viviendas disponibles está creciendo, no disminuyendo. En los primeros siete meses de 2025, la cantidad de viviendas nuevas en construcción a nivel nacional disminuyó casi un 20 % con respecto al mismo período del año anterior, según la Oficina Nacional de Estadística. El número de viviendas vacías disponibles para la venta es más del doble del promedio histórico, según Yicai, un grupo de investigación y medios financieros respaldado por el gobierno municipal de Shanghái.