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SEPTIEMBRE 10, 2025. ANDRÉS DUEHREN. PARA THE NEW YORK TIMES.

El presidente Trump advirtió que la cancelación de sus amplios aranceles, una decisión que ahora está ante la Corte Suprema, “literalmente destruiría” a Estados Unidos y lo convertiría en una “nación del tercer mundo”. Para algunos economistas y analistas, una sentencia judicial que anule muchos de los aranceles de Trump podría asemejarse a una reducción del impuesto de sociedades, un resultado político tradicionalmente deseable entre los republicanos. Esto se debe a que muchas empresas estadounidenses han tenido que asumir al menos una parte de los costos derivados de los impuestos sobre las importaciones, lo que ha reducido los márgenes de beneficio y el gasto en otros gastos empresariales. Una decisión judicial que pusiera fin a muchos de los aranceles actuales del Sr. Trump no sólo liberaría a las empresas de esa carga fiscal, sino que también potencialmente les remitiría decenas de miles de millones de dólares en ingresos arancelarios. “Eso impulsaría la economía”, dijo Alex Durante, economista sénior de Tax Foundation, un grupo de expertos que generalmente apoya la reducción de impuestos. “Se estaría implementando una reducción de impuestos. Se estaría deshaciendo un aumento de impuestos y se estaría brindando alivio a muchas empresas y consumidores”. Quién asume realmente la carga de los aranceles de Trump —y, por lo tanto, quién se beneficiaría de su posible eliminación— ha sido un debate económico central este año. Trump y miembros de su administración insisten en que los aranceles obligan a las empresas extranjeras a reducir los precios que cobran a las estadounidenses, lo que significa que el impuesto se aplica efectivamente a las empresas extranjeras, no a las estadounidenses. Pero los economistas coinciden ampliamente en que las empresas y los consumidores estadounidenses pagan principalmente los aranceles. La verdadera pregunta, para ellos, es hasta qué punto las empresas estadounidenses absorben los mayores costos generados por los aranceles o los trasladan a los consumidores en forma de precios más altos. Hasta ahora, las empresas están haciendo ambas cosas. Los analistas prevén que, con el tiempo, las empresas trasladarán una mayor parte del costo de los aranceles a los consumidores mediante el aumento de los precios. Los informes mensuales de inflación han empezado a mostrar indicios de aumentos de precios provocados por los aranceles, y algunas empresas han declarado en sus informes de resultados y en las reuniones con inversores que los aranceles han reducido sus márgenes de beneficio. General Motors, por ejemplo, ha proyectado que los aranceles le costarán 5.000 millones de dólares este año. De hecho, la economía tradicional —y la ortodoxia conservadora de larga data— afirma que el aumento de impuestos y la reducción de los márgenes de beneficio de las empresas generan costos económicos reales. Para controlar otros costos, las empresas pueden posponer la contratación de trabajadores o la oferta de salarios más altos. También pueden reducir nuevas inversiones, lo que puede reducir la productividad de las empresas con el tiempo y, por lo tanto, perjudicar el crecimiento y los salarios. Hay indicios tempranos de que las empresas están empezando a realizar ese tipo de ajustes, afirmó Katheryn Russ, profesora de economía de la Universidad de California, Davis. El mercado laboral estadounidense ha comenzado a estancarse desde la entrada en vigor de los aranceles de Trump, y el último informe de empleo muestra que la economía sólo creó 22.000 puestos de trabajo en agosto. Las empresas podrían seguir postergando decisiones importantes de contratación o inversión hasta que el panorama de la política comercial finalmente se estabilice. El fin de los aranceles actuales también podría desestabilizar los mercados de bonos, donde los inversores han comenzado a asumir que los ingresos generados por los impuestos a la importación ayudarán a reducir el déficit presupuestario anual. Aun así, si el tribunal ordena a la administración Trump devolver a las empresas los ingresos arancelarios ya recaudados, estos fondos representarían una ganancia inesperada.