DICIEMBRE 8°, 2025. (REUTERS.) EL ECONOMISTA.
El Banco de Pagos Internacionales (BPI) alertó sobre un fenómeno inusual: la subida simultánea del oro y de las acciones, algo que no se observaba desde hace al menos 50 años, y que podría indicar posibles burbujas especulativas en ambos mercados.
El oro ha aumentado un 60% en 2024, su mayor salto desde 1979, y acumula más de un 150% de alza desde 2022, impulsado por tensiones geopolíticas, inflación posterior a la pandemia y fuertes compras de bancos centrales. Este comportamiento rompe su papel tradicional como activo refugio y lo acerca a un activo especulativo, según el economista del BPI, Hyun Song Shin. La demanda minorista también ha contribuido, reflejada en ETF que cotizan con primas sobre su valor liquidativo.
El BPI advierte que esta correlación extrema entre el oro y el índice S&P 500 implica riesgos: si ambos activos cayeran a la vez, los inversores tendrían pocas opciones de refugio y los bancos centrales —hoy grandes compradores de oro— podrían enfrentar dificultades.
Además, el organismo advirtió sobre la fragilidad del entorno financiero, con valoraciones elevadas en empresas de inteligencia artificial y recientes caídas del 20% en criptomonedas como bitcoin. Aunque el sector tecnológico hoy genera beneficios reales —a diferencia de la burbuja puntocom— persiste la duda sobre si las enormes inversiones actuales serán sostenibles en el tiempo.
Finalmente, el BPI señaló que seguirá vigilando la evolución del dólar, que se encamina a su mayor descenso anual desde 2007, mientras la economía global muestra una resistencia mayor a la esperada.
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