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FEBRERO 10, 2026. BERENICE LUNA LA RAZÓN.

En enero, la inflación en México repuntó por segundo mes consecutivo. El Índice Nacional de Precios al Consumidor (INPC) se ubicó en 3.79% anual, arriba del 3.69% de diciembre, impulsado principalmente por el alza en los precios de cigarros y refrescos tras el aumento del IEPS.

El componente subyacente, que refleja la tendencia de mediano y largo plazo, subió a 4.52% anual, su nivel más alto en casi dos años, mientras que el no subyacente se situó en 1.39%. En términos mensuales, la inflación general aumentó 0.38%, debido al avance del subyacente, especialmente en mercancías alimenticias y servicios, mientras que el no subyacente cayó por la baja en productos agropecuarios.

Analistas coinciden en que el repunte inflacionario se explica sobre todo por el encarecimiento de alimentos, bebidas y tabaco, asociado al incremento del IEPS. Banamex anticipa que la inflación podría seguir al alza en los próximos meses. Kapital Bank señala que, aunque la inflación general fue menor a lo esperado, la subyacente continúa elevada, lo que justifica la pausa de Banxico en los recortes a la tasa de interés.

Por su parte, Banco Base advierte que, pese a que la inflación general acumula siete meses debajo de 4%, esto se debe al componente no subyacente, mientras que la subyacente sigue sin mostrar señales de desaceleración. En este contexto, persisten riesgos al alza para la inflación, lo que limita el margen para una política monetaria más flexible en el corto plazo.